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弄懂套利和投機六點區別,選擇套利基金容易很多

2018-05-03 15:29:26 和訊 

  在基金市場中,有各種不同種類的套利機會,比如跨期套利基金、跨境套利基金、LOF套利,還有定增基金套利等等,大眾投資者直呼看不懂。對此,嘉豐瑞德先用一個復合型的案例來測驗一下大家對投機和套利的理解:

弄懂套利和投機六點區別,選擇套利基金容易很多

  以上案例題做對了嗎?何謂套利?套利即在兩個不同的市場中,以有利的價格同時買進或賣出同種或本質相同的證券的行為。而投機?指利用市場出現的價差進行買賣從中獲得利潤的交易行為,有實體經濟和法律層面上的投機,還有虛擬經濟領域的投機,其中法律層面解讀的“投機”存在很大的爭議。

  弄懂套利和投機的六點區別

  ① 套利和投機的“立足根本”不同

  套利有一個潛在的前提,就是不論兩個市場間的價格如何變化,最終其價格都是要回到它真實的價格。套利的一切操作手法,都是依據這個前提來的。

  套利是利用市場上兩個相同或相關資產暫時出現的“不合理”的價格關系,同時進行一買一賣的交易,并且將這種“不合理關系會消失”作為預期,到那時,套利者會進行反向的買賣,就能賺取無風險利潤。所以期貨和期貨合約,像昊嘉投資的眾星拱月系列產品就是常用的一攬子股票和相關的股指合約,都是屬于“套利”的范疇。

  投機的“立足根本”則是現有的“不合理”可能會進一步放大,趁著更大的瘋狂來臨前趕緊“斂貨”,所以在同一市場上的單邊行情中,投機者也會不斷進出,因為投機本身就是為了捕捉所有瘋狂瞬間的所有機會,并且賭博性很強。

  ② 套利是為避嫌,投機是為賺取額外收益

  套利的操作原則是為了避嫌,因此它的買賣方向是相對應的,也就是在一個市場買漲,另一個市場買跌,且買賣的數量也是相近的,對沖的操作也要同時進行,因為時間過長會使既得利潤消失。

  嘉豐瑞德理財分析師高子惠表示,投機沒有套利的相關要求,單憑投資者對市場的“直覺”,往往都是單邊的。比如套利者同時在兩個市場上的交易對象,很有可能就是兩位投機者。所以說,投機者經常為套利者買單,因為套利者的避險要求,總該有人分別在兩個市場上為他的對沖合約作單向交易。

  ③ 套利對資金要求高,投機對資金的要求低

  由于套利同時需要開兩個合約,對保證金的要求和傭金的要求就遠比單邊要高。投機由于經常只針對單邊市場,所以資金可高可低。

  嚴格意義上說,套利由于其避險屬性,雖然本身的資金需求量很大,卻很少運用高杠桿。相反,投機卻比較容易因為“空手套白狼”而制造“投機型泡沫”。

  ④ 套利者活躍與否,能看出投機泡沫是否過多

  前面也提到了,套利者和投機者之間往往有合作伙伴的關系,套利的依據是價格關系,而投機操作的依據是價格水平,所以套利者的活躍程度可以看出投機者是否過于瘋狂,因為根據市場經濟關系理論,所有的價格水平都要回歸正常的價值關系,顯然套利者更加代表的是后者。

弄懂套利和投機六點區別,選擇套利基金容易很多

  ⑤ 套利并非毫無風險,只是相較投機謹慎得多

  即使是雙向交易也不能完全避免風險,嘉豐瑞德理財分析師高子惠表示,因為合約間的關系未必“按照劇本走”,有可能到了交割日,兩者關系沒有此前那么緊密。而且單個合約如果有一方在交割前被強平,則宣告避險失敗,還是需要專業人士通過各類復合的手段進行避險。

  ⑥ 套利“走棧道”,投機“度陳倉”

  套利在絕大多數的時候都被認為是通過系統方法形成的策略,合法也合規,很少有法律上的爭議;而投機則經常利用法律或規定的灰色地帶,進行短時期交易,往往在現實生活中也很難規避。

  你也可以說,套利其實是一種合法的“雙邊投機”,投機的定義比套利要寬泛很多。

  

(責任編輯:張洋 HN080)

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